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天量逆回购或将提振铝价

【铝道】央行本周二(9月25日)在公开市场开展了两期限逆回购操作，规模总计2900亿元。创下历史天量智能、方便按加荷方法分类:静负荷实验油脂泵机(静态)和动负荷实验机(动态)水平。本周公开市场分别有20亿元央票和1070亿元逆回购到期，加上周二的2900亿元逆回购，本周公开市场已经提前锁定1850亿元净投放。考虑到周四还将有例行公开市场操作，本周净投放规模还有望进一步扩大。节前央行大规模注入流动性，能否给商品带来一波反弹还有待观察。

基本面分析：国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球8软包装要求拉力机1机多用月原铝产量减少1.6万吨至207.4万吨。7月份全球原铝产量为209万吨。8月原铝产量较2011年同期的218.5万吨下降11.1万吨。中国8月份原铝产量为1,750,000吨，同比增加12.7%；上个月产量为1，671，000吨，环比增加4.7%，月总产量为13，098，000吨；同比增加10.6%。中国原铝产量持续攀升，而下游需求却并未同步增长，导致库存压力不断加大，伦铝库存近两周累计增加21.4万吨至接近于历史记录水平吨，上期所沪铝库存则连增十周至396475吨，累计增近9.7万吨，且创下去年4烧烤网月1热风枪5日当周以来的新高。从当前来看，预计在年内铝市的终端需求恐也难获明显改善，而铝生产企业的亏损状况或将进一步加剧。供大于求的矛盾日益突出，极大的限制了穿在身上会瘙痒难忍沪铝反弹高度。

现货分析：尽管沪期铝走势极为滞涨，但现铝市场因对节前备货需求预期，持货贸易商挺价意愿偏强，同时下游采购商逢低接货增量，整体市况成交稳中有升。

盘面分析：周二，沪铝主力1212合约低开震荡，日内围绕20日线窄幅震荡。据悉云南省将收储20万吨铝，意在将库存做抵押，向银行申请贷款，短期内铝价受到了宏观利好因素的提振，但是基本面疲弱难以对铝价形成有效支撑，隔夜伦铝止跌回升，受其影响沪铝今日或将开于20日线上方。